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乐创技术的下一圈：稳健扩张与资本智慧
乐创技术站在产业升级与资本重塑的交汇点，既面临市场份额被新进入者蚕食的压力，也拥有通过技术与客户关系稳住阵脚的机会。市场份额变化不是简单的得失，更多体现为产品组合与渠道策略的再平衡；公司若能把握细分市场深耕，就能在总量竞争中保留价格与毛利空间。市值与资本结构相互映照：市值是市场对未来现金流的折射，资本结构则决定了风险承受与资金成本（参见Modigliani & Miller, 1958）。在实践中，维持适度的债务比例有助于降低加权平均资本成本，但过度杠杆会放大经营波动，尤其在行业周期下行时风险显著。衡量安全性的一个关键指标是经营活动现金流占比——即经营现金流对净利润或营收的覆盖度。高质量增长应当伴随稳定的现金流回归，避免“利润增长但现金不兑现”的
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